En los años inmediatamente posteriores a la crisis financiera, instituciones como el Fondo Monetario Internacional llamaron la atención sobre la posibilidad de que muchos países afectados pudieran emprender una recuperación económica sin crédito (creditless recovery). Se señalaba por aquel entonces que, de hecho, uno de…

Hablar de riqueza sin adjetivos es complicado. La vertiente real tiene como componente principal la propiedad inmobiliaria. La financiera se ocupa más de dónde se materializa el ahorro y la deuda. El Banco de España ha publicado este lunes las Cuentas Financieras de la Economía…

Las decisiones de política monetaria adoptadas la pasada semana por la Reserva Federal americana y el Banco Central Europeo anuncian el fin del periodo de abundancia de liquidez, factor clave de la recuperación, especialmente para España. En EE.UU, que lleva adelanto en la normalización, los…

Las empresas han realizado un saneamiento drástico de sus balances, sin precedente en la historia económica reciente. La deuda empresarial, que se había acumulado durante la época de la burbuja hasta llegar a su cénit en 2008, se ha contraído a un ritmo vertiginoso. Comparado…

El superávit externo parece inmune al intenso crecimiento que viene produciéndose desde 2015. El país mantiene un excedente de ahorro frente al exterior superior a 23 000 millones de euros, el 2% de la economía. Esta situación, inédita desde que existen datos comparables, es un…